HKVHIS 將講解保費融資的定義、運作方式、適用保險產品，以及利潤與風險等多方面考量。

甚麼是保費融資？

保費融資的定義

保費融資（Premium Financing）主要用作協助投保人以貸款方式購買大型或高額的壽險保單。簡單而言，就是向銀行或財務機構借款繳交保費，同時將新保單的部分或全部權益轉讓給該機構作為抵押品。

在低息環境下，若保單的潛在回報率高於借貸成本，投保人便能透過息差獲得潛在利潤，從而同時擴大保額與收益空間。

可是，由於保費融資下的保單並非完全屬於投保人，而是已抵押予貸款機構，保單的任何回報均需先扣除未償還的貸款本金及利息後，才會支付剩餘部分予保單持有人或受益人。

保費融資如何運作？

• 貸款支付保費：投保人支付部分保費作首期，其餘部分由銀行提供貸款，以完成保單繳費。
• 保單抵押安排：保單簽發後，投保人需將保單的部分或全部權益轉讓予貸款機構作為抵押。
• 息差收益機制：當保單的非保證回報（例如紅利或現金增長）高於貸款利率時，投保人可從中賺取息差。
• 還款責任與風險：投保人仍須負責定期償還貸款利息及本金，並確保保單持續有效，否則可能影響還款安排及抵押價值。

甚麼保險產品適用於保費融資？

保費融資主要應用於具備現金價值的壽險產品，其中以分紅壽險、萬用壽險及其他儲蓄型保單最為常見。這類保單的特性在於可累積現金價值及享有非保證回報，具備抵押潛力。

相反，純保障產品如定期壽險或定期危疾保單，由於缺乏現金價值，難以成為抵押物，因此較少涉及保費融資安排。

另外需要留意，保費融資屬於個人與財務機構之間的借貸協議，並不屬於保險合約的一部分。若對貸款條款、息率或條件有疑問，應直接向相關財務機構查詢，而非保險公司或保險中介人。

保費融資是市場上常見的做法嗎？

近年，香港個人壽險市場中涉及保費融資的保單呈上升趨勢，尤其在高產中更為普遍。因為長期低利率令借貸成本下降，所以投保人能以較少資金撬動高價值保單。另外，對銀行而言，保費融資的貸款風險相對低，即使投保人無法償還貸款，銀行可透過退保價值抵債。

這些因素令保費融資不單成為資金管理的工具，亦被部分投資者視為槓桿理財策略的一部分。

保費融資可以用來賺取利潤嗎？

的確，保費融資確實有潛在利潤空間，但這同樣伴隨著風險。

理想情況下，可以賺取息差

在最佳情境下，投保人可透過貸款支付大部分保費，利用槓桿將原本的投入倍增。如果保單的年度回報率高於貸款利率，投保人便可從中獲取正息差收益，同時擁有壽險保障，一舉兩得。

因應市況變化，有機會由盈轉虧

現實中，投保人在仍須支付利息的情況下，最終可能面臨資金虧損或被迫中途退保的風險。在極端行情中，更可能因負現金價值導致實際財務損失。主要的兩大影響因素如下：

1. 貸款利率上升：市場進入加息周期，借貸成本就可能迅速上升
2. 保單非保證回報下降：保單紅利回報未能同步增加，導致息差收窄甚至變為負數

保費融資的四大風險

1. 利率波動與財務損失

保費融資貸款的利率可以浮動，如果遇上市場利率大幅上升，利息開支也會隨之增加，容易造成還款壓力劇增的情況。

與此同時，即使合約已經列明固定利率，貸款機構仍保留一定調整權。當借貸成本高於保單實際回報時，便會直接產生虧損。

2. 非保證利益波動

保險產品列明的非保證利益（如紅利及增值部分）取決於保險公司的實際投資表現及經營狀況，並非固定回報。

若市場疲弱或公司調整紅利政策，實際分配可能低於預期，令整體回報不足以抵消利息開支。

3. 財務機構要求提早還款或退保

在保單價值下跌、投保人信用狀況轉差等情況下，根據貸款條款，銀行可在特定情況下要求投保人即時清還貸款。若果投保人未能即時補足抵押品或償還金額，財務機構有權退保以套現還款，令投保人損失保單。

4. 失去保單自主權

一旦保單作為抵押品轉讓予財務機構，許多權利將由貸款方代行，例如修改受益人、提取退保價值或終止保單等。

投保人如欲在冷靜期內取消保單，通常亦需先獲貸款機構批准，即使成功取消，仍可能需支付罰息或提前還款手續費。

我應該考慮保費融資嗎？

保費融資為高資產客戶提供靈活的資金配置手段，兼顧保障與增值潛力，但同時需要對槓桿風險、利率走勢及保單回報有充分認識。如果有信心管理得宜，的確可成為財富規劃中的有效工具；但一旦忽視風險控制或過度依賴息差收益，則可能令投資收益化為泡影。

所以，在考慮保費融資前，建議詳細評估自身財務承擔能力，仔細了解貸款條款，並且確保策略與個人的財務目標相符，避免造成長遠風險。

資料來源：

1. 保監局 
2. 金管局

HKVHIS編輯團隊